励志语录 > 励志故事 > ：六问傅成玉 优尼科收购案反思是由一生祝福网(www.13zhufu.com)为您精心收集，如果觉得好，请把这篇文章复制到您的博客或告诉您的朋友，以下是六问傅成玉 优尼科收购案反思的正文：

　　傅成玉：很多国人，包括我的朋友都说：小心人家雪佛龙是个“托儿”，把价格抬上去让你进圈套。但最后的结果是，我变成了一个“托儿”，把雪佛龙给“托”上去了。这说明什么？说明很多人对国际资本市场的基本运作、思维、规则不清楚，仅仅按照国内的情况来猜测。

　　既然优尼科公司这么好，为什么要卖掉？

　　前面说了，一，不是这个公司的资产质量不好，而是不能把资产变成价值，该公司的股票价格长期低于同类公司的30%左右，股东不高兴。二是这家公司的股票在资本市场上是100%流通的，卖不卖管理层说了不算，股东价值长期得不到体现，股东要求卖掉它，让能使其资产体现价值的人来经营，让能使其资产增值的人来经营。

　　优尼科公司产量比我们多一点，储量也比我们多一点；就在中海油收购期间，它的市值是170亿美元，我们的市值是220亿美元。它产量比我们大，储量也比我们大，但为什么市值比我小？首先说明它的资产是不坏的，因为没有市场就不能变为价值；其次就是刚才说的，它的很多储量不能登记，而我有市场，拿过来就能登记为储量，就变成价值。就这么一层纸，捅破了就很简单。不知道的人就认定说这个公司肯定不好，好它能卖吗？

　　4　中海油收购优尼科是不是“蛇吞象”？

　　“原来我没宣布报价的时候，中海油的股价是受压的，市值220亿美元。宣布报价后，披露了真实信息，股价就上去了，现在达300亿美元。因为投资者看到了收购后中海油不会被债务负担压死。”

　　《中国企业家》：中海油的市值在并购前没有优尼科大，有很多人认为你是“蛇吞象”。对此你怎么看？

　　傅成玉：这是一个误会。其实，优尼科公司那时候市值170亿美元，中海油市值220亿美元。但两家公司合并以后市值要远远超过400亿美元。我们可以把市值搞到450亿美元，将来再收购一个200亿的公司就很容易了。可是现在220亿市值的公司收购市值170亿美元的公司，人家就说我“蛇吞象”。谁会想到我把它拿过来变成450亿市值呢？合并后不只是把两个市值加起来，更重要的是我怎么让它增值。如果收购成功了，产量当年可以增加107%，储量增长79%。79%是怎么来的？按17亿桶算的，优尼科其余的储量不算。我的销售额，可以增加到多少？原来中海油是67亿美元，合到一起可以达到149亿美元。除税息前的现金流是多大？原来中海油是35亿美元，合并后变成69亿美元。花185亿美元，一年的销售额可以猛增到149亿美元。

　　前面说过，优尼科不像外界想像的那样，是一家“要破产的”公司。如果收购成功，到交割时，它的账上的现金可达40多亿美元，不超过五年借的债务就可以基本还清了。在所有大型收购案中，一般收购当年每股盈利都是被稀释的。而我们这个收购当年每股盈利却可以增加5%，第二年就达17%。从资本市场的反应也可以看得出来，原来我没宣布报价的时候，中海油的股价是受压的，市值只有220亿美元。宣布以后，披露了真实信息后股价就上去了，市值现已达300亿美元。因为投资者看到了收购后中海油不会被债务负担压死。他看了我的融资结构，在这种安排下，资产负债率也不超过40%。中海油是借了很多债，但还能使公司保持在投资级。投资者看到了这些数字，都认为是好事。

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